Comment John Elkann veut réduire la décote d'Exor

C'est aujourd'hui, lundi 19 décembre, que la société Exor va rejoindre le principal indice de la Bourse d'Amsterdam, l'Aex. La principale société d'investissement de la famille Agnelli, qui détient 14,3 % du constructeur automobile Stellantis, va prendre la place de la société Just Eat Takeaway au sein d'un indice qui ne compte que 25 valeurs. À noter que ce mouvement intervient trois mois seulement après la décision d'Exor de quitter la Bourse de Milan pour celle d'Amsterdam. Au même moment, la holding va aussi rejoindre l'indice Aex ESG en remplacement d'ABN Amro.

John Elkann, le petit-fils de Gianni Agnelli, qui dirige Exor, espère que cette plus grande visibilité donnée au titre Exor va permettre de réduire la décote dont souffre cette holding par rapport à sa valeur d'actif net réévalué. Au 30 juin dernier, celle-ci s'élevait à 25,5 milliards d'euros (en baisse par rapport aux 31 milliards affichés fin 2021). Or, la capitalisation boursière d'Exor n'est que de 17 milliards, ce qui fait ressortir une décote de 33 %, d'autant plus injustifiée que la holding détient un trésor de guerre de 6,5 milliards d'euros depuis la cession du réassureur Partner Re au français Covea. Selon les analystes de la banque italienne Equita, l'entrée du titre Exor dans le panier de l'indice AEX pourrait avoir un impact très positif. Ce qui l'a conduit à relever son objectif de cours à 96 euros (supérieur de 30 % au cours actuel).