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09/11/2026
Rothschild & Co mandatée par l’Ukraine pour privatiser deux banques
Kiev confie à Rothschild & Co la vente d’Ukrgasbank et de Sense Bank. Un mandat arraché sous la pression du FMI, qui prolonge près de vingt ans de présence de la banque en Ukraine.
Une agence d'Ukrgasbank (photo D.R.).
- Ce qu’il faut retenir. Le ministère ukrainien des Finances a signé avec Ukrgasbank, Sense Bank et N.M. Rothschild & Sons, la filiale londonienne du groupe, trois accords tripartites qui ouvrent la voie à la cession des deux banques publiques. Il s’agit de la septième et de la neuvième banques du pays, avec respectivement 4,5 et 3 milliards d’euros d’actifs. Rothschild a été retenue à l’issue d’un appel d’offres lancé le 31 mars, en consortium avec FinPoint, la boutique kiévienne de Sergiy Budkin dont elle est partenaire depuis 2008. Le conseiller coordonnera les due diligences, fixera le prix de départ, rédigera la documentation destinée aux investisseurs, ira les chercher sur le marché international et organisera les enchères. Sa rémunération combine des honoraires fixes et une commission de succès qui peut atteindre 3 % du produit encaissé par l’État. Les noms des banquiers ne sont pas connus. Mais le dossier devrait échoir à Giovanni Salvetti, le managing director qui a conduit toutes les grandes opérations ukrainiennes de la maison, épaulé par l’équipe de conseil aux États dirigée à Paris par Éric Lalo.
- Pourquoi c’est important. Rothschild n’est pas à Kiev en terre inconnue. En 2014, Petro Porochenko l’avait déjà choisie pour vendre ses actifs. En 2017, la banque conseillait le ministère des Finances pour son retour sur le marché obligataire, puis PrivatBank sur le nettoyage de son portefeuille de crédits. Surtout, elle fut en août 2024 le conseil unique de Kiev dans la restructuration de 20,5 milliards de dollars d’eurobonds, puis en décembre 2025 dans l’échange des warrants indexés sur le PIB, un instrument hérité de 2015 qui aurait pu coûter entre 6 et 20 milliards de dollars au Trésor. Cette année, elle a restructuré 1,4 milliard de dollars de dette de Naftogaz et négocie celle d’Ukrzaliznytsia, la compagnie ferroviaire qui a cessé de payer ses coupons en janvier. Le gouvernement a tenu ses engagements sur la dette, mais traîné sur les banques. Le FMI exigeait un conseiller pour la privatisation dès septembre 2024. L’enjeu est de taille puisque l’État contrôle sept établissements et plus de 54 % des actifs du secteur, après avoir nationalisé Ukrgasbank en 2009 et saisi Sense Bank, en juillet 2023.
- Entre les lignes. Sacrée "banque des gouvernements" par IFR pour son année 2024, Rothschild a représenté les créanciers du Ghana dans une restructuration de 13,1 milliards de dollars, ceux du Sri Lanka sur 12,6 milliards où elle a inventé les obligations indexées sur la croissance, et le Congo Brazzaville dans un échange de dette domestique de 2,5 milliards. Elle a mené le premier eurobond du fonds émirati ADQ et prépare l’introduction en Bourse de l’angolais Sonangol. Avant cela, elle avait tenu la main de la Grèce en 2017, de Chypre, de l’Irlande et du Portugal dans la tourmente de la zone euro.
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