Business / Gestion d’actifs / 04/05/2026

Xavier Niel chahuté en Suisse par les minoritaires du groupe GAM

Xavier Niel, qui contrôle la société de gestion d’actifs, GAM holding AG, voit ses décisions contestées par des actionnaires qui ont adressé une plainte à la Commission suisse des offres publiques.

Xavier Niel, le 2 avril 2026, lors d'une audition à l'Assemblée nationale (photo Adnan Farzat/AFP).

Les faits à retenir. C’est un investissement de Xavier Niel qui est méconnu. Il y a trois ans, à la demande d’un ami, il s’est porté au secours du gestionnaire d’actifs GAM en très mauvais état, tant sur le plan financier que commercial. Après avoir réussi à écarter le britannique Liontrust qui était intéressé par reprendre GAM, la société Rock Investment contrôlée par Xavier Niel s’était engagée à fournir au gestionnaire suisse d’actifs un financement de 100 millions de francs suisses, nécessaire à son redressement. Ce prêt a été transformé, un an plus tard, en actions à l’occasion d’une augmentation de capital qui a permis au tycoon français des télécoms de voir sa participation au capital de GAM passer de 9,5 à 76 %. Cela s’est traduit par la nomination comme administrateur de son homme de confiance Anthony Maarek et comme directeur général de son ami Alberto Saporta.
Pourquoi ça coince. À l’occasion de la prochaine assemblée générale de GAM, qui se tiendra à Zurich le 12 mai prochain, les actionnaires seront notamment appelés à se prononcer sur la cooptation comme nouvel administrateur de John Niel, fils de Xavier, âgé de 24 ans, et présenté comme un professionnel de l’investissement, pour avoir notamment créé la fintech Jasp appartenant au groupe Iliad. Dans cette partie de la "Suisse allemande" cette cooptation apparaît comme "le fait du prince", ou comme une preuve de népotisme. Un groupe d’actionnaires minoritaires s’y oppose de manière très vocale et a proposé un candidat alternatif, qui n’a pas reçu l’approbation du conseil d’administration.
La riposte. De manière à faire monter la pression avant l’assemblée des actionnaires, ces minoritaires qui ne détiennent que 2,5 % du capital de GAM, ont également adressé une plainte officielle à l’Autorité suisse des offres publiques d’achat. Cette plainte vise Rock Investment, le véhicule d’investissement de Xavier Niel. Il est fait reproche à cette société d’avoir bénéficié d’un traitement de faveur en vertu de la réglementation suisse sur les OPA afin de redresser GAM. Les minoritaires estiment que Xavier Niel utilise sa position d’actionnaire majoritaire pour éviter de verser aux actionnaires minoritaires une prime de contrôle.
Baroud d’honneur. Les chances que les régulateurs suisses accordent du crédit à cette plainte sont limitées. D’autant plus que Xavier Niel n’a tiré aucun avantage de son investissement. Et l’action GAM vaut dix fois moins qu’il y a trois ans. En revanche John Niel aura droit à sa quote-part de jetons de présence qui totaliseront 1,4 million de francs suisses d’ici l’assemblée générale de mai 2027.