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31/08/2026
Ardian pris au piège belge : la vente de NHV s’écrase en plein vol
Premier veto belge à un investissement étranger : Bruxelles bloque la vente de l’héliportuaire NHV au chinois GDAT. Un revers cinglant pour Ardian, au parfum de déjà-vu après l’affaire Photonis.
Noordzee Helikopters Vlaanderen exploite une flotte de 28 appareils (photo D.R.).
- Ce qu’il faut savoir. C’est une première depuis l’entrée en vigueur, en juillet 2023, du mécanisme belge de contrôle des investissements étrangers. Le 5 août dernier, le Comité interfédéral de filtrage a bloqué la cession de Noordzee Helikopters Vlaanderen (NHV) à GD Helicopter Finance (GDHF), véhicule immatriculé à Dublin mais contrôlé par le loueur d’hélicoptères shanghaïen GDAT. Annoncée le 22 décembre 2025 par Ardian, actionnaire majoritaire de l’opérateur d’Ostende, l’opération aurait placé sous pavillon chinois une flotte de 28 appareils desservant les parcs éoliens et les plateformes gazières de la mer du Nord. Les pouvoirs publics belges ont estimé que cette cession éventuelle présente des risques pour la sécurité nationale, les intérêts stratégiques de la Belgique et des liens possibles avec le secteur de la défense. En ligne de mire : la candidature de NHV, comme sous-traitant d’Airbus, à la maintenance des vingt H145M commandés pour l’armée et la police fédérale. GDHF a aussitôt renoncé. NHV reste dans le giron d’Ardian et le contrat militaire, gelé depuis février par la Défense, le demeure. Seuls survivent les accords de leasing existants entre les deux groupes.
- Pourquoi c’est important. Pour le leader français du private equity, le camouflet est réel. Entré au capital de NHV en 2013, Ardian tenait enfin sa sortie. La cible n’est pas anodine : fondée en 1997, présente dans une dizaine de pays, forte de 400 salariés et de quelque 155 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2025, elle affiche des positions fortes du transport offshore au sauvetage en mer, ainsi que le statut de client de lancement mondial du H175 d’Airbus. Le renseignement militaire belge (ADIV) enquêtait sur le dossier depuis février, et la presse flamande s’était enflammée contre la vente d’une quasi-infrastructure nationale. Ardian se retrouve contraint de relancer un processus de cession sous surveillance : tout candidat non européen devra passer sous les fourches caudines du comité, ce qui écarte les industriels chinois, réduit la concurrence et pèsera sur la valorisation.
- Entre les lignes. Pour Ardian ce veto a un air de "déjà-vu". Fin 2020, Paris avait en effet bloqué la cession de Photonis, pépite française de la vision nocturne détenue par Ardian, à l’américain Teledyne, qui en offrait un peu plus de 500 millions d’euros. Après des mois d’impasse c’est le groupe HLD de Jean-Bernard Lafonta qui avait raflé la mise début 2021, pour environ 370 millions d’euros. Soit une décote de près de 30 % dont Ardian avait fait les frais.
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