Le Lab /
Dette /
09/11/2026
Dette publique : rapatrier les créanciers pour alléger la facture (Gervais Morel)
Un ancien professeur au Centre d’études supérieures de banque, suggère dans une note audacieuse, de refinancer la dette auprès des seuls résidents nationaux, afin d’en récupérer une part par l’impôt.
L'entrée du Ministère de l'économie et des finances (photo Ludovic Marin/AFP).
- Le constat. "Réduire le coût de la dette publique et la refinancer : mode d’emploi", titre dans une note Gervais Morel, ancien expert-comptable et commissaire aux comptes, enseignant en banque et finance au CESB et à l’Université Lyon 2, devenu essayiste. Il pointe, d’abord, une absurdité : 56 % de la dette négociable de l’État Français est détenue par des non-résidents, exonérés de retenue à la source, quand les particuliers ou les sociétés françaises, elles, s’acquittent de leurs impôts. Sur plus de la moitié des intérêts payés, le Trésor Public se prive donc du retour par l’impôt d’une partie non négligeable de la charge des emprunts. Une aberration, alors que la France doit rembourser, rien qu’en 2026, 176 milliards d’euros et en lever 134 de plus.
- Ce que montre l’étude. L’auteur plaide pour une dérogation européenne à la libre circulation des capitaux, le temps de réserver les émissions aux ressortissants. Il invoque le précédent japonais (une dette deux fois supérieure, nationale à 90 %) et rappelle que l’épargne des Français vaut le double de la dette publique. Son dispositif associe un grand emprunt national à dix ans, à amortissement constant, et un emprunt annuel obligatoire de 10 % du revenu fiscal de référence au-delà de 100 000 euros, étendu aux sociétés : 52 milliards par an, 3,12 % des contribuables et 240 000 entreprises. "Nous pouvons survivre longtemps avec une dette publique contrôlée nous mettant à l’abri d’une défaillance aux conséquences incalculable", conclut Gervais Morel. "La priorité des priorités c’est donc de nous donner les moyens de ce contrôle. À défaut, le pire est derrière une porte qui est prête à s’ouvrir."
Cette semaine, dans la rubrique Le Lab