Le marché de la « venture debt » fragilisé par la faillite de SVB

La faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) devrait avoir des conséquences à court et moyen termes sur le marché de la « venture debt » dont elle était l'un des pionniers. Le marché de ces prêts d'amorçage-investissement permettant à une jeune société de financer son développement a enregistré une croissance très forte ces dernières années. Il a ainsi triplé en volume et quintuplé en valeur entre 2012 et 2021 aux États-Unis, où il a atteint 31,2 milliards de dollars à la faveur de la faiblesse des taux d'intérêt et des effets non dilutifs de ce type de financement sur le capital des entreprises, selon PitchBook.

Si les perspectives de ce marché étaient optimistes avant les déboires de SVB, malgré un recul en volume l'an dernier (-22 %) lié notamment au retrait d'investisseurs institutionnels désireux de réallouer leurs fonds, la chute de la « banque des start-up » devrait changer la donne. La demande de financement existe du côté des entreprises. Elle représente aujourd'hui le double de l'offre selon PitchBook. Mais après SVB, les autres créanciers devraient se montrer plus prudents avant d'octroyer de nouveaux prêts aux start-up, au moins jusqu'à ce que les incertitudes entourant ce type de financement se dissipent. Si des hausses de taux d'intérêt sont attendues, certains acteurs pourraient décider de ne plus prêter, le temps que les choses se calment, pour rassurer les autorités et leurs propres investisseurs.